Extraño comportamiento en dinero neto de las acciones en circulación

6 de octubre de 2026

Ryan Detrick ha identificado un extraño comportamiento en el dinero neto en acciones, que se muestra en el siguiente gráfico.

Como se puede ver en el gráfico, el dinero neto en acciones en circulación ha aumentado. Lo normal, quiero decir, lo que ocurre más a menudo, es que el dinero neto en acciones en circulación se reduzca. Esto se explica por la extendida política en las empresas de Estados Unidos de recomprar acciones para amortizarlas, como forma de pago a los accionistas. Pero ahora, están aumentando. Se emiten tantas acciones nuevas como para que la cantidad de dinero supere a la recompra de las acciones (quizá la recompra de la acciones también haya bajado mucho).

No es un estudio estadístico ni mucho menos, pero esto mismo, que haya un incremento en el dinero que representan las acciones en circulación, ocurrió en el año 2000 y en el año 2021. Y en ambos casos, después del primer trimestre del año 2000 hubo una tendencia bajista muy sensible (la burbuja punto com tuvo su pico en marzo de 2000) y en el año 2022 hubo una tendencia bajista de 1 año en el S&P 500.

Es cierto que en el caso del año 2000 parece que tiene un efecto inmediato y que en el caso del año 2021 hubo que esperar un año antes de iniciar la corrección y durante ese tiempo, el S&P 500 estuvo subiendo. Posiblemente esto signifique más que hay gente con buen ojo, que sabe cuándo es un buen momento para hacer una salida a bolsa o una ampliación de capital. Supongo que esto unas veces será más ajustado y otras veces menos. Esto creo que es lo más probable.

Por si acaso esta vez ese llamativo aumento neto en la cantidad de dinero en forma de acciones en circulación también terminase anunciando algo. Quizá esta vez sea solo que han coincidido varias salidas a bolsa o ampliaciones en un momento dado, quién sabe.