Desarrollo de un techo de mercado
Un techo de mercado no suele ser un evento puntual, normalmente es más un proceso que tarda su tiempo en desarrollarse.
El techo de mercado del año 2000
Por ejemplo, se puede tomar el desarrollo del techo de mercado del año 2000.
En la imagen anterior, se muestra el gráfico del S&P 500 en semanal, que muestra la subida hasta marzo del año 2000 y después la caída desde agosto del año 2000 hasta el mínimo que hizo en octubre de 2002. He puesto 3 flechas rojas donde se produjeron 3 máximos similares en unos meses.
El máximo del S&P 500 se hizo en marzo del año 2000 en los 1553 puntos. En las siguientes semanas hubo una corrección de un -13.76% hasta los 1339 puntos. A continuación, hubo una subida de un +13.28% hasta el siguiente máximo (relativo) que se hizo en julio del año 2000 en los 1517 puntos. A continuación vino otra corrección más pequeña de un -6.79% hasta los 1414 puntos. A continuación vino una nueva subida de un 8,19% hasta los 1530 puntos, en agosto del año 2000.
Los máximos relativos que se producen en julio y en agosto se quedan a un 2% menos aprox. del máximo de marzo, o sea, prácticamente a la misma altura.
Después del máximo relativo de agosto, ya vino una bajada, que dura hasta octubre de 2003, donde se hace un mínimo en los 768 puntos, un -49.76% desde el máximo de marzo del año 2000.
¿De debemos considerar que hubo en el gráfico? ¿Un triple techo? Pues quizá fuese un triple techo, aunque los mínimos entre los máximos son crecientes.
Este mismo proceso no solo ocurrió en el S&P 500. Hubo procesos similares en otros índices.
En la imagen anterior, se muestra el gráfico del Nasdaq 100 en semanal, que muestra la subida hasta marzo del año 2000 y después la caída desde agosto del año 2000 hasta el mínimo que hizo en octubre de 2002. He puesto 3 flechas rojas donde se produjeron 3 máximos relativos en unos meses.
El máximo del Nasdaq 100 se hizo en marzo del año 2000 en los 4816 puntos. En las siguientes semanas hubo una corrección de un -39.85% hasta los 2897 puntos. A continuación, hubo una subida de un +41.13% hasta el siguiente máximo (relativo) que se hizo en julio del año 2000 en los 4089 puntos. A continuación vino otra corrección más pequeña de un -18.27% hasta los 3341 puntos. A continuación vino una nueva subida de un 24,10% hasta los 4147 puntos, en agosto del año 2000.
Los máximos relativos que se producen en julio y en agosto se quedan a un 16% menos aprox. del máximo de marzo, y en este caso, ya hay una diferencia considerable entre el máximo de marzo y los dos máximos relativos de julio y agosto.
Después del máximo relativo de agosto, ya vino una bajada, que dura hasta octubre de 2002, donde se hace un mínimo en los 795 puntos, un -83.49% desde el máximo de marzo del año 2000.
En este caso ya no podríamos hablar de un triple techo, como máximo podría haber un doble techo, con los máximos de julio y de agosto. Pero el primer máximo de marzo, está a mucha distancia para incluirlo dentro del grupo.
En la imagen anterior, se muestra el gráfico del SOX (el índice de semiconductores de Philadelphia) en semanal, que muestra la subida hasta marzo del año 2000 y después la caída desde agosto del año 2000 hasta el mínimo que hizo en octubre de 2002. He puesto 4 flechas rojas donde se produjeron 4 máximos similares en unos meses.
El máximo del SOX se hizo en marzo del año 2000 en los 1362 puntos. En las siguientes semanas hubo una corrección de un -39.68% hasta los 821 puntos. A continuación, hubo una subida de un +55.90% hasta el siguiente máximo (relativo) que se hizo en junio del año 2000 en los 1280 puntos. A continuación vino otra corrección pequeña de un -16.81% hasta los 1065 puntos. Después viene una subida de un +19.15% y un tercer máximo (relativo) en los 1269 puntos. A continuación vino una nueva bajada de un -30.65% hasta los 880 puntos. Y después viene el cuarto máximo (relativo) en los 1175 puntos, después de una subida de un +33.47% y se produce en agosto del año 2000.
Los máximos relativos que se producen en junio, julio y en agosto se quedan a un 6%, 7% y 15% de distancia del máximo de marzo, y en este caso, ya también una diferencia considerable entre el máximo de marzo y los tres máximos relativos de julio y agosto.
Después del máximo relativo de agosto, ya vino una bajada, que dura hasta octubre de 2002, donde se hace un mínimo en los 795 puntos, un -84.63% desde el máximo de marzo del año 2000.
En este caso ya no podríamos hablar de un triple o cuadrule techo, porque el primer máximo de marzo, está a mucha distancia para incluirlo dentro del grupo.
En los tres casos, el del S&P 500, el Nasdaq 100 y el SOX, el proceso de formar un techo, tarda unos meses y se desarrolla entre marzo y agosto del año 2000. Unos 6 meses donde se suceden máximos y retrocesos, donde en algunos casos, las subidas llegan a ser de un +55% o que se alcanzan unos máximos (relativos) se queden a una distancia del 2 o 3% del máximo histórico.
El techo de mercado del año 2008
Alguien podría pensar, bueno eso ocurrió solo en el techo de mercado del año 2000, quizá por las caracteristicas propias de aquél suceso. Y que ocurriese de una forma similar en tres índices de los Estados Unidos, se explica porque son índices de la misma zona y se influyen entre ellos. Y pudiese ser verdad. Pero un proceso similar también aparece en el techo de mercado del S&P 500 en el año 2008.
En el gráfico del S&P 500 en el lapso que va desde mediados hasta finales de 2007, también se producen 3 máximos relativos, que tengo marcados con tres flechas rojas. Y entre los máximos, hay correcciones de cierta entidad. Se suceden máximos relativos y correcciones hasta que, después de un tercer máximo relativo, se produce una corrección en el índice que lo hace perder un -57.69% desde el máximo de octubre de 2007 hasta el mínimo de marzo de 2009.
El proceso del techo del mercado tiene un máximo en julio del año 2007, un segundo máximo más alto en octubre y un tercer máximo relativo ya más bajo en diciembre. Se podría pensar incluso en una figura de Hombro-Cabeza-Hombro, aunque a mi me cuesta ver esa figura, por el primer mínimo de la cabeza, bastante más bajo que el segundo. Este proceso de techo también tarda unos meses en desarrollarse (como en el techo del año 2000, unos 6 meses). Y después, la corrección, también se toma su tiempo, más de 1 año de bajada hasta alcanzar el mínimo.
Y en este gráfico se puede ver bastante bien que el techo del mercado puede ser un proceso, que tarda un tiempo en desarrollarse, pero el suelo de mercado puede ser un evento prácticamente puntual, un mínimo que solo se da uno o unos pocos días, y desde ese mínimo, se inicia la siguiente subida. Este comportamiento tan diferente es debido a la asimetría que se da en la bolsa entre las subidas, y las bajadas. Las subidas suelen ser más lentas y con velas de menor tamaño, mientras que las bajadas suelen ser más rápidas y puede haber velas con bastante recorrido. Podemos pensar que para corregir hay más prisa que para subir.
Por tanto, detectar un techo de mercado no es trivial. Alguien que estuviese viviendo el techo del año 2000 pudo perfectamente pensar en una consolidación en lateral, para continuar subiendo después, especialmente si se mira el S&P 500. Pero en realidad, después resultó que venía una bajada de un -50% aprox. en el S&P 500 y de un -84% aprox. en el Nasdaq 100 y en el SOX.
Patrones típicos de cambio de tendencia
Tampoco quiero hacer pensar que todos los techos vayan a ser iguales. Puede ocurrir que el siguiente techo de mercado tenga forma de lateral, de doble-techo, de Hombro-Cabeza-Hombro, triángulo, diamante, cuña ascendente o forma de 'techo redondeado'. Esto puede cambiar cada vez. Pero lo que sí será más probable es que sea un proceso en el que hay un cierto estancamiento en la cotización de los índices, se irán produciendo máximos (relativos) seguidos de correcciones. Puede haber rebotes de importancia, pero ya no se continuará con la tendencia previa, porque si se está haciendo una figura de agotamiento (un techo de mercado), es porque a continuación, lo más probable es que aparezca una corrección, que también puede ser de una buena entidad y tardar su tiempo en desarrollarse.
En las imágenes se muestran los patrones 'típicos' de cambio de tendencia (de alcista a bajista) que se suelen producir en máximos. De izquierda a derecha y de arriba abajo son: doble techo, lateral o triple techo o cuadruple techo o ..., Hombro-Cabeza-Hombro (HCH), cuña alcista, techo redondeado, triángulo, diamante y uno un poco más raro de ver, que tiene un sólo máximo importante, el patrón Bump-and-Run.
El patrón Bump-and-Run se caracteriza por una clara tendencia alcista con sus máximos y mínimos crecientes donde el máximo final resulta exagerado y rompe claramente el alineamiento de los máximos anteriores, después viene una bajada que también rompe el alineamiento de los mínimos anteriores.
Comentarios
Publicar un comentario