El indicador de Martin Zweig o Breadth Thrust

7 de diciembre de 2025

Martin Zweig, economista e inversor, creó un raro indicador en función de la amplitud del mercado o mejor dicho, en función de variaciones rápidas de la amplitud del mercado. Se suele interpretar como un indicador de la fortaleza interna del mercado.

Una de las formas de medir la amplitud del mercado es contando el número de empresas que suben y que bajan en el NYSE. Hay definidos varios indicadores de amplitud:

• línea Avance-Descenso o línea AD, sencillamente suma las acciones que han subido hoy y las que han bajado hoy y ambos números se restan. Este valor se va acumulando y eso es lo que se denomina línea AD. No hay ningún tipo de ponderación, todas las acciones suman o restan 1.
• Nuevos mínimos, es un indicador que suma los valores haciendo nuevos mínimos de 52 semanas. Si el mercado está en una tendencia alcista sana, no debería haber muchas acciones haciendo mínimos de 52 semanas y menos si esto ocurre de forma consecutiva.
• Oscilador de McClellan se calcula usando la media exponencial de dos periodos distintos: 19 y 36 valores de la línea AD. Este oscilador indica cómo es la amplitud de mercado en el corto plazo. Si está por encima de 0 indica que la endencia es alcista. Si está por debajo de 0, indica que la tendencia es bajista. Niveles extremos de -90 o -100 pueden indicar un clímax vendedor y que el final de las bajadas puede estar cerca. Las divergencias en este oscilador pueden permitir detectar con antelación suelos de mercado de corto plazo. Si se está en una tendencia bajista, el paso de -90 a +90 en el oscilador de McClellan puede ser una señal de entrada en el mercado.

Por su parte, el indicador de Zweig mide los niveles de sobrecompra o sobreventa en la bolsa.

Para calcular el indicador de Zweig, hay que dividir las acciones que suben entre la suma de las acciones suben más las que bajan y a continuación, hacer la media movil simple de 10 sesiones.

Como es un indicador de tipo oscilador, sube y baja e indicaría sobrecompra o sombreventa en el mercado.

La forma de interpretarlo del propio Zweig es la siguiente: las lecturas por debajo de 0.4 indican sobreventa y una lectura superior a 0.615 indica sobrecompra.

Un cambio repentino en el sentimiento del mercado en un corto periodo de tiempo (10 días) representa una reversión alcista y por tanto, en teoría, una señal de subidas.

Desde 1950 la señal de mercado alcista de Zweig ha ocurrido 16 veces en el NYSE, la última vez, en abril de 2025. En todas ellas, el mercado ha subido 6 y 12 meses después de la señal.

Fecha	1 Mes después	3 Meses después	6 Meses después	1 Año después
21/07/1950	+6.31%	+13.76%	+18.70%	+22.17%
11/07/1962	-0.28%	-0.92%	+12.09%	+20.84%
05/11/1962	+7.85%	+13.80%	+19.98%	+24.78%
03/12/1971	+5.18%	+11.21%	+13.05%	+20.94%
10/10/1974	+7.34%	+4.04%	+20.62%	+26.62%
03/01/1975	+10.06%	+14.38%	+33.45%	+28.55%
20/08/1982	+10.49%	+22.40%	+30.45%	+44.71%
03/08/1984	+1.56%	+3.17%	+10.03%	+17.94%
25/05/2004	+1.92%	-0.73%	+5.74%	+6.91%
18/03/2009	+9.47%	+14.65%	+34.55%	+46.77%
14/10/2011	+2.22%	+5.64%	+13.57%	+17.60%
18/10/2013	+2.70%	+5.69%	+7.74%	+9.14%
08/10/2015	+4.26%	-4.54%	+1.42%	+6.97%
07/01/2019	+7.13%	+13.57%	+16.86%	+26.96%
31/03/2023	+0.25%	+8.43%	+4.36%	+26.82%
03/11/2023	+4.79%	+13.67%	+19.03%	+32.68%
24/04/2025	+5.80%	+15.84%	+23.72%	?????
Media	+5.08%*	+8.64%*	+16.35%*	+23.78%
% meses positivos	94%*	81%*	100%	100%

^*No se ha tenido en cuenta los datos ya disponibles de la activación del 24/04/2025.

Nota personal: Estas estadísticas hay que entenderlas como todas las estadísticas: usando datos históricos (pasados), hay una probabilidad determinada de que ocurra una cosa y otra de que no ocurra. Las estadísticas no suelen afirmar que va a ocurrir algo con total seguridad, basándose en que el 100% de las ocasiones pasadas ha ocurrido algo, porque incluso aunque haya sido así, nada ni nadie dice que no se pueda producir el primer fallo justo cuando menos nos interesa. Por tanto, entiendase que las probabilidades favorecen una de las opciones, pero no garantizan nada.