Porcentajes de capitalización bursátil en burbujas

3 de agosto de 2025

Actualización 11 de mayo de 2026

Los picos de burbujas pasadas se han caracterizado porque hay un selecto grupo de acciones que alcanzan una representación sobre el resto del mercado que se puede considerar excesiva.

Por ejemplo:

• En la burbuja ferroviaria que hubo en Estados Unidos hacia la década de 1880, los valores relacionados con el ferrocarril llegaron a presentar el 63% de la capitalización del mercado en 1881.
• En la burbuja 'Nifty-Fifty' un selecto grupo de valores del SP500 (Coca-Cola, Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Walt Disney, American Express y Pfizer) llegaron a representar el 40% de la capitalización del índice SP500 en 1972, con un PER de 42 veces beneficio, cuando el SP500 estaba en un PER de 19 veces beneficio.
• En la burbuja de Japón de la década de 1980, los activos japoneses llegaron a representar un 45% del índice mundial ACWI en 1989.
• En la burbuja de punto com, de finales de la década de 1990, las acciones tecnológicas llegaron a representar un 40% del la capatilización del SP500 (en el año 2000).

En estos momentos, las 7 magníficas (Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, NVidia y Tesla) representan un 35% de la capitlización del mercado de Estados Unidos.

Aún no se ha legado a ese 40% que parece representar una 'exuberancia irracional', por utilizar las palabras que ya usara Alan Greenspan en 1996 antes de la burbuja punto com, pero tampoco están tan lejos de alcanzarse.

[Actualización del 11/5/2026] Desde Bank of America han facilitado el gráfico que se muestra a continuación.

Y esto puede estar indicando que ya se ha alcanzado la concentración necesaria sobre la capitalización del índice S&P 500 que lleva a una corrección abrupta en poco tiempo. En estos momentos, la capitalización de 10 empresas relacionadas con la IA (son las 7 magníficas más Broadcom, Micron Technology y AMD) del S&P ya representan un 40% de la capitalización del índice. Cuando esto mismo ocurrió en burbujas anteriores, se produjo una brusca corrección poco tiempo después. Bank of America incluye las gráficas de las burbujas de las Nifty-Fifty, la de Japón (usando el índice MSCI ACWI para comparar) y la burbuja punto com (rebautizada como Tech & telecom) para ver su evolución y poder comparar.

Esto tampoco es una regla exacta, en la burbuja de los ferrocarriles (del siglo XIX), la concentración de las empresas relacionadas con el desarrollo del ferrocarril en Estados Unidos llegaron a alcanzar un 63% de la capitalización del mercado de acciones en Estados Unidos, en 1881.

Bank of America también proporciona una comparativa entre la burbuja del ferrocarril y la actual, que han denominado 'AI Big Ten'. Aunque hay que indicar, que en realidad, no son comparables en diversos aspectos, porque la burbuja del ferrocarril, no solo llegó a un porcentaje bastante superior a la concentración de la teórica burbuja actual (un 63% frente a un 40%), además, en aquellos años no existía el índice S&P 500 y la concentración se ha calculado con respecto a todo el mercado de acciones de Estados Unidos en 1881, que en realidad, es un mercado mayor que solo el índice S&P 500, si este índice hubiese existido en aquella época.