Rendimiento del S&P 500 en periodos de 6 meses

3 de mayo de 2026

Dado el mes en el que estamos, y el conocido aforismo bursatil de 'vende en mayo y vete', puede ser interesante comprobar cómo se comporta el S&P 500 (de forma estadística, por supuesto) en periodos de 6 meses. Ryan Detrick ha calculado el comportamiento del S&P 500 en periodos de 6 meses, desde 1950 hasta ahora (con fecha del 24/4/2026), datos que incluyo en la tabla que se muestra a continuación.

Periodo	% cambio medio	% periodos subiendo
nov—abril	+7.0%	76.0%
oct—marzo	+6.5%	68.4%
dic—mayo	+5.3%	70.0%
julio—dic	+4.9%	72.4%
sep—feb	+4.7%	69.7%
agosto—enero	+4.7%	71.1%
marzo—agosto	+4.5%	72.4%
feb—julio	+4.4%	72.4%
enero—junio	+4.3%	69.3%
junio—nov	+3.7%	68.4%
abril—sep	+3.0%	65.8%
mayo—oct	+2.1%	65.8%

Según estos datos, en todos los periodos de 6 meses se puede esperar un rendimiento positivo (en media). El periodo de 6 meses en el que mayor rendimiento (positivo) se obtiene del S&P 500 es el de noviembre a abril, con una subida media de un +7.0% y en el que el 76% de los periodos el índice ha subido. Y el peor rendimiento, un +2.1% me media, se produce en el periodo de 6 meses de mayo a octubre, donde el porcentaje de periodos que sube el índice se reduce hasta el 65.8%.

Sin embargo, hay quien ha afinado más este tipo de estudios. Mark Hulbert ha estudiado qué ocurre desde 1896 en los años electorales de medio término. Para ello, ha usado el índice Dow Jones, del que existen datos desde antes que para el S&P 500, y ha encontrado que en los años en los que hay elecciones de medio término (por ejemplo, en este 2026), en el perido del 1 de mayo hasta Halloween (31 de octubre) el Dow Jones habría subido un +1.2%, mientras que en los siguientes 6 meses, el rendimiendo sería del +10.5%, o una diferencia de 9.3 puntos porcentuales entre ambos periodos. Esta diferencia se muestra en las dos barras de la izquierda de la gráfica siguiente.

En los otros 3 años del periodo presidencial de Estados Unidos (las dos barras de la derecha de la gráfica), la diferencia no es tan grande: el Dow Jones tendría un rendimiento medio de un +2.2% en los meses de verano (mayo a octubre) y de un +3.5% en los meses de invierno (noviembre a mayo), lo que da una diferencia de solo 1.3 puntos porcentuales entre ambos periodos.

Estos resultados sugieren que la gran diferencia en el rendimiento observado entre los periodos de mayo—octubre y noviembre—abril se genera principalmente en los años en los que hay elecciones de medio término (por ejemplo, este año 2026) y que aunque la diferencia parece existir todos los años, no es tan acusada en el resto de años.

Nota personal: Estas estadísticas hay que entenderlas como todas las estadísticas: usando datos históricos (pasados), se hace un cálculo. Las estadísticas no suelen afirmar que va a ocurrir algo con total seguridad, basándose en que el 100% de las ocasiones pasadas ha ocurrido algo, porque incluso aunque haya sido así, nada ni nadie dice que no se pueda producir el primer fallo justo cuando menos nos interesa. Por tanto, entiendase que aunque sea el comportamiento 'esperado', no garantiza nada.