Liquidez en los grandes fondos (en febrero de 2025)
Bank of America realiza una encuesta mensual a grandes inversores. Esta encuesta sirve para saber que dicen (es lo que quieren declarar, no hechos respaldados con pruebas tangibles), entre otros, los gestores de grandes fondos en los Estados Unidos. Y una de las preguntas que responden es cuánta liquidez hay en sus fondos.
A continuación se muestra un gráfico histórico del nivel de liquidez, en porcentaje, que han ido declarando, en promedio, desde 1999 hasta ahora.
Como se puede observar, en estos momentos el promedio de nivel de liquidez en los fondos es del 3.5%, el más bajo en los últimos 15 años. Esto es hasta cierto punto peligroso, porque significa que los grandes fondos están totalmente invertidos y no hay más dinero para nuevas inversiones. Un fondo debe mantener un mínimo de liquidez para atender las salidas sin necesidad de deshacer o vender posiciones para atender unas pocas salidas, ya que eso puede ser contraproducente para la rentabilidad del fondo.
Este gráfico puede funcionar como un indicador inverso: en octubre del 2022 había mucha liquidez para invertir, y por tanto, se podían aumentar las posiciones (en bolsa, por ejemplo) y eso puede ayudar a subir (a los activos en los que se invierte una gran cantidad de dinero). Y cuando no hay liquidez, como es ahora mismo, los fondos no pueden seguir apoyando las subidas, por ejemplo, comprando más, porque ya no hay con qué comprar.
No creo que esto sea una señal inmediata, solo que hay un poderoso actor en esto de la inversión que se ha quedado sin dinero para seguir apoyando que haya precios más altos. Hay otros actores que también intervienen en el mercado: los minoristas, grandes inversores individuales, fondos especializados, ...
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