Correcciones intra-anuales en el S&P500
La siguiente tabla, realizada por Creative Planning y publicada en la red social X el 13/2/2025, muestra las correcciones intra-anuales que suelen ocurrir en el S&P500 y cada cuánto tiempo ocurren.
| Bajada intra-anual en el S&P500 | % de años que ocurre (desde 1928) | Ocurre cada (en media) |
|---|---|---|
| -1% | 100% | anual |
| -5% | 95% | 1,1 años |
| -10% | 64% | 1,6 años |
| -15% | 40% | 2,5 años |
| -20% | 27% | 4 años |
| -25% | 21% | 5 años |
| -30% | 10% | 10 años |
| -40% | 6% | 16 años |
| -50% | 2% | 48 años |
Por poner unos ejemplos, tal como indica la tabla, una bajada intra-anual de un -1% ocurre todos los años. Una bajada de un -5% ocurre el 95% de los años. Una bajada de un -10% ocurre el 64% de los años o cada 1,6 años. Mientras que una bajada de un -15% ocurre el 40% de los años o cada 2,5 años. Bajadas mayores, de un -30% ocurre solo el 10% de los años o 1 vez cada 10 años.
A riesgo de cometer un error interpretando los datos, voy a ver qué caídas de un -10% aprox. o más, en el SP&500 desde 1971.
Como se puede ver, son unas cuantas las correcciones que hay en estos años. Las fechas y el porcentaje de caída está en la tabla que se muestra a continuación.
| Bajada en el SP&500 | Fechas |
|---|---|
| -49.93% | 1/73 — 9/73 |
| -15.54% | 7/75 — 9/75 |
| -15.18% | 9/78 — 10/78 |
| -21.62% | 2/80 — 3/80 |
| -22.38% | 11/80 — 9/81 |
| -14.71% | 10/83 — 7/84 |
| -10.20% | 8/86 — 9/86 |
| -35.94% | 8/87 — 10/87 |
| -20.36% | 7/90 — 10/90 |
| -9.73% | 1/94 — 4/94 |
| -11.04% | 5/96 — 7/96 |
| -10.29% | 2/97 — 4/97 |
| -13.0% | 10/97 — 10/97 |
| -22.45% | 7/98 — 10/98 |
| -13.14% | 7/99 — 10/99 |
| -30.37% | 3/00 — 3/01 |
| -28.21% | 5/01 — 9/01 |
| -34.69% | 1/02 — 10/02 |
| -20.25% | 10/07 — 3/08 |
| -48.55% | 5/08 — 11/08 |
| -29.35% | 1/09 — 3/09 |
| -17.12% | 4/10 — 6/10 |
| -21.58% | 5/11 — 10/11 |
| -9.84% | 9/14 — 10/14 |
| -15.13% | 7/15 — 2/16 |
| -11.84% | 1/18 — 1/18 |
| -20.18% | 10/18 — 12/18 |
| -35.41% | 2/20 — 3/20 |
| -27.55% | 1/22 — 10/22 |
| -10.93% | 7/23 — 10/23 |
| -10.19% | 7/24 — 8/24 |
Tengo que reconocer que no todas las caídas que he includo en la tabla son 'intra-anuales'. He considerado que el comienzo y final de un año es una fecha elegida un poco arbitrariamente y he incluido las bajadas que no duran más de 12 meses, aunque empiecen en un año y terminen en otro.
La limitación de que sea una caída 'intra-anual' tiene sus consecuencias a pesar de no haber considerado años naturales. Por ejemplo, yo hubiese dicho que la bajada de un -50.50% en el periodo 3/2000 — 10/2002 es una única corrección, y es cierto, pero una tendencia bajista de 2 años y 7 meses, y por tanto, no puedo anotarla como una única corrección 'intra-anual'. En su lugar, he anotado los tramos de bajada después de las correspondientes correcciones contratendenciales (alcistas). Lo mismo ocurre con la corrección del -57.69% en el periodo 10/2007 — 3/2009, que es una tendencia bajista de 16 meses.
Seguramente esto influya en la estadística. Tanto el haber incluido las tendencias bajistas como una secuencia de correcciones 'intra-anuales' como el haber prescindido del año natural como marco temporal de referencia para la corrección.
Aun así, creo que es interesante ver que hay:
- 8 correcciones de un -10% aprox.
- 7 correcciones de un -15% aprox.
- 7 correcciones de un -20% aprox.
- 4 correcciones de un -30% aprox.
- 2 correcciones de un -40% aprox.
- 2 correcciones de un -50% aprox.
A la luz de estos datos, parece que hay las mismas posibilidades de tener una corrección de solo un -10% y se pare, que de que llegue hasta el -20% y de que llegue solo hasta el -15%. Y después, como es esperable, las probabilidades disminuyen bastante. Aunque que haya 2 correcciones de un -50% aprox. en solo los poco más de 50 años de la muestra, es un tanto raro. Debería haber sido solo 1 según lo esperable (1 corrección de un -50% cada 48 años aprox.) de la primera tabla.
Esta estadística hay que entenderla como todas las estadísticas: usando datos históricos (pasados), hay una probabilidad determinada de que ocurra una cosa y otra de que no ocurra. Las estadísticas no suelen afirmar que va a ocurrir algo con total seguridad, basándose en que el 100% de las ocasiones pasadas ha ocurrido algo, porque incluso aunque haya sido así, nada ni nadie dice que no se pueda producir el primer fallo justo cuando menos nos interesa. Por tanto, entiendase que las probabilidades favorecen una de las opciones, pero no garantizan nada.
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