Comportamiento del Dow Jones y del S&P 500 después de eventos geopolíticos
3 de marzo de 2026
Siempre he querido saber cuánto tiempo tiene efecto en las bolsas una crisis exógena (una pandemia, una guerra, un terremoto, etc.), un evento que no sea propio de la economía o del ámbito de la inversión. Y hoy han aparecido 2 estudios sobre este tema. Uno de ellos de Ned David Research sobre el comportamiento del Dow Jones y otro de Wells Fargo sobre el comportamiento del S&P 500.
Ned David Research ha calculado una tabla con la variación del Dow Jones varios días después de intervenciones armadas y crisis bélicas, que muestro a continuación.
| % de cambio en el Dow Jones | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| n sesiones después de la reacción inicial | |||||
| Evento | Día anterior al evento | 21 días | 63 días | 126 días | 252 días |
| Guerra de Corea | 23/6/1950 | +9.1 | +15.3 | +19.2 | +26.3 |
| Crisis misiles Cuba | 19/10/1962 | +12.1 | +17.1 | +24.2 | +30.4 |
| Invasión de Camboya | 29/4/1970 | +0.4 | +3.8 | +13.5 | +36.7 |
| Crisis de los rehenes de Irán | 2/11/1979 | +4.7 | +11.1 | +2.3 | +17.0 |
| USA bombardea Libia | 14/4/1986 | -4.3 | -4.1 | -1.0 | +25.9 |
| Guerra del Golfo | 16/1/1991 | +11.8 | +14.3 | +15.0 | +24.5 |
| Guerra de Afganistan | 5/10/2001 | +5.9 | +11.5 | +12.4 | -16.8 |
| Guerra de Iraq | 19/3/2003 | +5.5 | +9.2 | +15.6 | +22.0 |
| Bombardeo de Irán | 20/6/2025 | +5.4 | +9.7 | +13.6 | — |
| Mediana | +5.5 | +11.1 | +13.6 | +25.2 | |
Como se puede observar, después de 21 sesiones (más o menos 1 mes) del evento bélico, el Dow Jones sube una mediana de un +5.5%. El Dow Jones ha subido todas las veces menos una, cuando Estados Unidos bombardeó Libia.
Después de 63 sesiones (más o menos 3 meses) del evento bélico, el Dow Jones sube una mediana de un +11.1%. El Dow Jones ha subido todas las veces menos una, cuando Estados Unidos bombardeó Libia.
Después de 126 sesiones (más o menos 6 meses) del evento bélico, el Dow Jones sube una mediana de un +13.6%. El Dow Jones ha subido todas las veces menos una, cuando Estados Unidos bombardeó Libia.
Después de 252 sesiones (más o menos 1 año) del evento bélico, el Dow Jones sube una mediana de un +25.2%. El Dow Jones ha subido todas las veces menos una, en la guerra de Afaganistan.
Por tanto, según esta tabla, 1 mes, 3 meses, 6 meses y 1 año después el evento bélico, el Dow Jones, en mediana, sube. Hay alguna excepción, pero la mayoría de los casos muestran un resultado positivo.
Wells Fargo también ha estudiado cómo se comporta el S&P 500 después de un evento geopolítico, en este caso, incluyendo periodos de tiempo y plazos mucho más cortos. Solo proporciona el comportamiento medio.
| Rendimiento después del evento | 1 día | 3 días | 1 semana | 2 semanas | 1 mes | 3 meses | 1 año |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Media | -0.6% | -1.6% | -1.4% | -1% | -0.6% | +1.4% | +6.7% |
| Mediana | -0.5% | -0.7% | -0.8% | +0.4% | +1.2% | +2.7% | +11.2% |
| % casos subiendo | 35% | 27% | 46% | 58% | 62% | 67% | 68% |
Para realizar este estudio, Wells Fargo usa los datos posteriores a la segunda guerra mundial. En este periodo, en mediana, el S&P 500 gana un +0.4% dos semanas después del evento. En periodos menores (1 día, 3 días y 7 días) la medidana da pérdidas. Además, el índice bajaba en el 65%, 73% y 54% de las ocasiones respectivamente.
En los siguientes mes, tres meses y 12 meses, el índice tenía una subida, en mediana, de un +1.2%, +2.7% y + 11.2%, donde las subidas se producían en el 62%, 67% y 68% de los casos.
Esta tabla sugiere que un 'evento geopolítico' se recupera, más o menos, en 2 semanas.
Lamentablemente, esta información solo es parcial, relativa a estadísticos simples como las medias y medianas. Una información que sería muy interesante de conocer es el retroceso máximo, además del retroceso medio, para saber hasta dónde puede llegar.
Nota personal: Estas estadísticas hay que entenderlas como todas las estadísticas: usando datos históricos (pasados), se hace un cálculo. Las estadísticas no suelen afirmar que va a ocurrir algo con total seguridad, basándose en que el 100% de las ocasiones pasadas ha ocurrido algo, porque incluso aunque haya sido así, nada ni nadie dice que no se pueda producir el primer fallo justo cuando menos nos interesa. Por tanto, entiendase que aunque sea el comportamiento 'esperado', no garantiza nada.
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